دانشگاه تبریز
فهرست نشریات دارای اعتبار وزارت علوم، تحقیقات و فناوری
پایگاه استنادی علوم جهان اسلام (ISC)

 آمار

تعداد نشریات45
تعداد شماره‌ها1,553
تعداد مقالات18,934
تعداد مشاهده مقاله63,564,993
تعداد دریافت فایل اصل مقاله23,270,187
محمدزاده, اعظم, شهیکی تاش, محمدنبی, روشن, رضا. (1394). مقایسه مدل­های قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه ­ای مبتنی بر مصرف (CCAPM) و مبتنی بر مخارج مصرفی بخش مسکن (HCCAPM) در توضیح بازده سهام در ایران. سامانه مدیریت نشریات علمی, 2(3), 49-72.
اعظم محمدزاده; محمدنبی شهیکی تاش; رضا روشن. "مقایسه مدل­های قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه ­ای مبتنی بر مصرف (CCAPM) و مبتنی بر مخارج مصرفی بخش مسکن (HCCAPM) در توضیح بازده سهام در ایران". سامانه مدیریت نشریات علمی, 2, 3, 1394, 49-72.
محمدزاده, اعظم, شهیکی تاش, محمدنبی, روشن, رضا. (1394). 'مقایسه مدل­های قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه ­ای مبتنی بر مصرف (CCAPM) و مبتنی بر مخارج مصرفی بخش مسکن (HCCAPM) در توضیح بازده سهام در ایران', سامانه مدیریت نشریات علمی, 2(3), pp. 49-72.
محمدزاده, اعظم, شهیکی تاش, محمدنبی, روشن, رضا. مقایسه مدل­های قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه ­ای مبتنی بر مصرف (CCAPM) و مبتنی بر مخارج مصرفی بخش مسکن (HCCAPM) در توضیح بازده سهام در ایران. سامانه مدیریت نشریات علمی, 1394; 2(3): 49-72.

مقایسه مدل­های قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه ­ای مبتنی بر مصرف (CCAPM) و مبتنی بر مخارج مصرفی بخش مسکن (HCCAPM) در توضیح بازده سهام در ایران

نظریه های کاربردی اقتصاد
مقاله 3، دوره 2، شماره 3، آذر 1394، صفحه 49-72    اصل مقاله (766.54 K)
نوع مقاله: مقاله پژوهشی
نویسندگان
اعظم محمدزاده* 1؛ محمدنبی شهیکی تاش2؛ رضا روشن3
1دانشجوی دکتری اقتصاد مالی دانشگاه سیستان و بلوچستان
2دانشیار دانشکده اقتصاد دانشگاه سیستان و بلوچستان
3استادیار اقتصاد دانشگاه خلیج فارس بوشهر
چکیده
  
 
یکی از مهم­ترین مسائل مهم در حوزه اقتصاد مالی، قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه­ای است. به طوری ­که در این زمینه مدل­های گوناگونی معرفی شده و در اقتصادهای مختلف مورد آزمون قرار گرفته است. از جمله این مدل­ها مدل قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه­ای مبتنی بر مصرف (CCAPM) است که در آن تغییراتبازدهسهمبهتغییرات مخارج مصرفی ارتباط دارد. مدل قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه­ای مبتنی بر مصرف مسکن (HCCAPM) یکی از مشتقات مدل CCAPM است که در سال 2007 توسط پیازسی و همکاران معرفی شده است. در این مدل مخارج مصرفی به دو بخش مخارج مصرفی بخش مسکن و سایر مخارج مصرفی تفکیک شده است. هدف اصلی این مقاله مقایسه مدل­های HCCAPM وCCAPM  برای داده­های فصلی دوره 1367 تا 1391 بورس اوراق بهادار تهران با روش گشتاورهای تعمیم یافته (GMM) و روش فاصله هنسن- جاناتان است. نتایج تخمین مدل­ها نشان می­دهد که مخارج مصرفی بخش مسکن و کل مخارج مصرفی بر بازده سهام اثر معنی­داری دارند. تخمین پارامترهای دو مدل حاکی از شکیبا بودن عوامل اقتصادی (افراد مصرف آتی را به مصرف کنونی ترجیح می­دهند) و ریسک­گریزی بالای آن­ها است. مقایسه مدل­ها با روش فرم کاهشی لگاریتم خطی و تابع فاصله هنسن- جاناتان نشان می­دهد که مدل CCAPM نسبت به مدلHCCAPM  در توضیح بازده سهام کاراتر عمل می­کند.
کلیدواژه‌ها
قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه­ای؛ مدل CCAPM؛ مدل HCCAPM؛ مخارج مصرفی بخش مسکن؛ روش GMM
مراجع
 

1. رستمیان، فروغ، و جوانبخت، شاهین (1390). مقایسه کارایی مدل قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه­ای (CAPM) با مدل قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه­ای مبتنی بر مصرف (CCAPM) در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی، سال 9، شماره 31، 157-143.

 

  1. Breeden, D. T. (1979). An inter temporal asset pricing model with stochastic consumption and investment opportunities. Journal of Financial Economics, 7(3), 265-296.

  2. Bach, Ch, & Moller, S. (2011). Habit-based asset pricing with limited participation consumption. Journal of Banking & Finance, 35(11), 2891–2901.

  3. Cochrane, J. H. (2000). Asset pricing: Princeton university press.

  4. Davis, M. A., & Martin, R. F. (2009). Housing, house prices, and the equity premium puzzle. FEDS working paper, 2005–13.

  5. Epstein, L. G, & Zin, S. E. (1991). Substitution, risk aversion, and the temporal behavior of consumption and asset returns: an empirical analysis. Journal of Political Economy, 99, 263-286.

  6. Flavin, M., & Liang, X. (2013). The housing CCAPM with adjustment costs and heterogeneous agents. Journal of the Econometric Society, 10(2), 31-52.

  7. Flavin, m, & nakagawa, s. (2007). A model of housing in the presence of adjustment costs: a structural interpretation of habit persistence, american economic review, 98(1), 474-495.

  8. Grossman, S. J. & Laroque, G. (1990). Asset pricing and optimal portfolio choice in the presence of illiquid durable consumption goods. econometrica, 58(1), 25-51.

  9. Hansen, L. P., & Singleton, K. J. (1982). Generalized instrumental variables estimation of nonlinear rational expectations models. Econometrica: Journal of the Econometric Society, 1269-1286.

  10. Janecek, K. (2004). What is a realistic Aversion to Risk for real-worldindividual Investors? Working Paper, Carnegie Mellon University, 1-20.

  11. Kwan, Y. K., Leung, C. K. Y., & Dong, J. (2015). Comparing consumption-based asset pricing models: The case of an Asian city. Journal of Housing Economics, 28, 18-41.

  12. Lustig, H. N., & Van Nieuwerburgh, S. G. (2005). Housing collateral, consumption insurance, and risk premia: an empirical perspective. The Journal of Finance, 60(3), 1167-1219.

  13. Mehra, R, & Prescott, E. C. (1985). The equity premium: a puzzle. Journal of monetary Economics, 15(2), 145-161.

  14. Piazzesi, M, Schneider, M, Tuzel, S. (2007). Housing, consumption and asset pricing. Journal of Financial Economics, 83(3), 531–569.

  15. Xiao, Y., Faff, R., Gharghori, P., & Min, B. K. (2013). Pricing innovations in consumption growth: A re-evaluation of the recursive utility model. Journal of Banking & Finance, 37(11), 4465-4475.

 

 

 

آمار
تعداد مشاهده مقاله: 4,829
تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 3,121


سامانه مدیریت نشریات علمی. قدرت گرفته از سیناوب