دانشگاه تبریز
فهرست نشریات دارای اعتبار وزارت علوم، تحقیقات و فناوری
پایگاه استنادی علوم جهان اسلام (ISC)

 آمار

تعداد نشریات45
تعداد شماره‌ها1,399
تعداد مقالات17,150
تعداد مشاهده مقاله55,260,590
تعداد دریافت فایل اصل مقاله17,591,759
خضرزادگان, حامد. (1403). پیوند نامتقارن قیمت سهام و نرخ ارز در ایران: رویکرد خود رگرسیون آستانه گشتاور (MTAR). سامانه مدیریت نشریات علمی, 11(3), 149-166. doi: 10.22034/ecoj.2024.60108.3277
حامد خضرزادگان. "پیوند نامتقارن قیمت سهام و نرخ ارز در ایران: رویکرد خود رگرسیون آستانه گشتاور (MTAR)". سامانه مدیریت نشریات علمی, 11, 3, 1403, 149-166. doi: 10.22034/ecoj.2024.60108.3277
خضرزادگان, حامد. (1403). 'پیوند نامتقارن قیمت سهام و نرخ ارز در ایران: رویکرد خود رگرسیون آستانه گشتاور (MTAR)', سامانه مدیریت نشریات علمی, 11(3), pp. 149-166. doi: 10.22034/ecoj.2024.60108.3277
خضرزادگان, حامد. پیوند نامتقارن قیمت سهام و نرخ ارز در ایران: رویکرد خود رگرسیون آستانه گشتاور (MTAR). سامانه مدیریت نشریات علمی, 1403; 11(3): 149-166. doi: 10.22034/ecoj.2024.60108.3277

پیوند نامتقارن قیمت سهام و نرخ ارز در ایران: رویکرد خود رگرسیون آستانه گشتاور (MTAR)

نظریه های کاربردی اقتصاد
مقاله 8، دوره 11، شماره 3 - شماره پیاپی 42، آذر 1403، صفحه 149-166    اصل مقاله (879.38 K)
نوع مقاله: مقاله پژوهشی
شناسه دیجیتال (DOI): 10.22034/ecoj.2024.60108.3277
نویسنده
حامد خضرزادگان*
دیوان محاسبات کشور، تهران، ایران
چکیده
این مقاله بر تجزیه و تحلیل واکنش پویای قیمت سهام به تغییرات نرخ ارز در ایران از فروردین ماه 1385 تا تیر ماه 1402 از طریق چارچوب خود رگرسیون آستانه گشتاور متمرکز شده است. نتایج مدل آستانه نشان‌دهنده وجود رابطه بلندمدت آستانه نامتقارن (همجمعی) بین بازارهای سهام و ارز در ایران است که بیانگر امکان پیش‌بینی یک بازار از طریق بازار دیگر است و این موضوع در مغایرت با فرضیه بازار کارا می‌باشد. این یافته حاکی از آن است که بازارهای سهام و ارز به طور نامتقارن به یکدیگر وابسته هستند و این موضوع دستیابی به تنوع بخشیدن موثر پرتفوی را برای سرمایه‌گذاران کاملا غیرممکن می‌کند. علاوه بر این، قیمت سهام به تغییرات کوتاه مدت نرخ ارز و همچنین به طور نامتقارن به عدم تعادل مالی پاسخ می‌دهد. با توجه به تعدیل نامتقارن، واکنش قیمت سهام به فاز منفی عدم تعادل سریع‌تر (به صورت مطلق) نسبت به فاز مثبت عدم تعادل است. با توجه به نقش عدم تقارن، بانک مرکزی بهتر است از الگوی مداخله نامتقارن (با توجه به کاهش و افزایش نرخ ارز) برای تقویت پول داخلی و کاهش فشار بر بازار سهام پیروی کند
کلیدواژه‌ها
هم‌انباشتگی آستانه؛ تعدیل نامتقارن؛ نرخ ارز؛ قیمت سهام
مراجع
  1. بالونژاد نوری، روزبه و فرهنگ، امیرعلی (1400). اثر نامتقارن متغیرهای کلان اقتصادی بر شاخص‌ قیمت سهام: رویکرد کوانتایل­ ARDL. تحقیقات مدلسازی اقتصادی، 12(45)، 163- 198.
  2. حیدری، حسن و بشیری، سحر (1391). بررسی رابطه بین نااطمینانی نرخ واقعی ارز و شاخص قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران: مشاهداتی بر پایه مدل VAR-GARCH. فصلنامه تحقیقات مدلسازی اقتصادی، 3(9)، 71- 93.
  3. رشنوادی، یعقوب، نوروزی، حسین، فیروزان سرنقی، توحید و بیگی، شاهرخ (1399). بررسی تعاملات بین نرخ ارز و بازار سهام در ایران: رویکرد سیستم معادلات همزمان. تحقیقات مدلسازی اقتصادی، ۱۱(۳۹)، ۱۱۳-148.
  4. صرافی زنجانی، محمد و مهرگان، نادر (1397). اثر نامتقارن ریسک نرخ ارز بر شاخص سهام صنایع صادرات محور با استفاده از مدل NARDL. فصلنامه تحقیقات مدلسازی اقتصادی، 9(33)، 89-116.
  5. عیوضی، احمد، مهاجدی موخر، محمد مهدی و محمدی، تیمور (1399). تأثیر بازدهی نرخ ارز در چندک‌های مختلف بازدهی سهام -رهیافت رگرسیون کوانتیل. فصلنامه علمی مجلس و راهبرد، 27 (103)، 279-306.
  6. محمدی، الهام، برخورداری، سجاد و مهرآرا، محسن (1403). بررسی تأثیر نرخ ارز بر رفتار رمه‌ای در بورس اوراق بهادار تهران: کاربردی از رویکرد FAVAR. مجله تحقیقات اقتصادی، 59(1)، 117-149.
  7.  موتمنی، مانی و آریانی، فائزه (1393). واکنش بازار سهام تهران به نرخ ارز. دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، 7(3)، 75- 84.
  8. موسایی، میثم، مهرگان، نادر و امیری، حسین (1389). رابطه بازار سهام و متغیرهای کلان اقتصادی در ایران. فصلنامه پژوهش‌ها و سیاست‌های اقتصادی، 18(54)، 73-94.
  9. مولایی، صابر، برزانی، محمد واعظ، صمدی، سعید و پرورده، افشین (1396). تحلیل رابطه‌ی بین بازار ارز و شاخص قیمت بورس اوراق بهادار تهران: رویکرد ناپارامتریک و کاپولا. تحقیقات اقتصادی، 52(2)، 457- 476.
  10. هوشمندی، حمید (1402). اثرات متقابل شاخص کل قیمت سهام با قیمت طلا و نرخ ارز: رهیافت MSVAR. فصلنامه اقتصاد محاسباتی، 2(4)، 97- 124.
  1. Aggarwal, R. )1981). Exchange rates and stock prices: a study of the United States capital markets under floating exchange rates. Akron business and economic review, 12(3), 7–12.
  2. Ajaz, T., Nain, M. Z., Kamaiah, B., & Sharma, N. K. (2017). Stock prices, exchange rate and interest rate: Evidence beyond symmetry. Journal of Financial Economic Policy, 9(1), 2–19.
  3. ­Bahmani-Oskooee, M., & Sohrabian, A. (1992). Stock prices and the effective exchange rate of the dollar. Applied Economics, 24(4), 459–464.
  4. Balounejad Nouri R., Farhang A. (2021). The Asymmetric Effect of Macroeconomic Variables on Stock Price Index: Quantile ARDL Approach. Journal of Economic Modeling Research, ­12(45), 163- 198 (In Persian).
  5. Branson, W. H. (1983). Macroeconomic determinants of real exchange risk. in: R.J. Herring (Ed.), Managing Foreign Exchange Risk, Cambridge University Press, Cambridge, United Kingdom.
  6. Caporale, G. M., Hunter, J., & Ali, F. M. (2014). On the linkages between stock prices and exchange rates: Evidence from the banking crisis of 2007–2010. International Review of Financial Analysis, ­33, 87-103.
  7. Chang, H., Chang, T., Wang, M. (2024). Revisit the impact of exchange rate on stock market returns during the pandemic period. The North American Journal of Economics and Finance, 70, Article 102068.
  8. Chang, T., Lee, Ch. H., Chou, P. I & D. P. Tang (2011). Revisiting Long-Run Purchasing Power Parity with asymmetric Adjustment for G-7 Countries. Japan and the World Economy, 23, 259-264.
  9. Chan, K.S, .(1993). Consistency and limiting Distribution of the least Squares Estimator of a Threshold Autoregressive model, The Annals of Statistics, 21, 520-533.
  10. Delgado, N. A. B., Delgado, E. B., & Saucedo, E. (2018). The relationship between oil prices, the stock market and the exchange rate: Evidence from Mexico. The North American Journal of Economics and Finance. 45, 266–275.
  11. Dornbusch, R., & Fischer, S. (1980). Exchange Rates and the Current Account. American Economic Review, 70(5), 960–971.
  12. Enders, W., & Granger, C. W. J. (1998). Unit root tests and asymmetric adjustment with an example using the term structure of interest rates. Journal of Business and Economic Statistics, 16(3), 304–311.
  13. Enders, W., & Siklos, P. L. (2001). Cointegration and threshold adjustment. Journal of Business & Economic Statistics, 19(2), 166–176.
  14. Engle, R. F., & Granger, C. W. J. (1987). Cointegration and error correction: representation, estimation, and testing. Econometrica, 55(2), 251–276.
  15. Eyvazi, A., Mojahedi Moakher, M. M., & Mohammadi, T. (2020). The Effect of Exchange Rate Returns on Stock Returns in Various Percentiles of the Distribution: Quantile Regression Approach. Majlis and Rahbord Scientific Quarterly Journal, 27(103), 279-306 (In Persian).
  16. Fama, E. F. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. American Finance Association, 25(2), 28-30.
  17. Frankel, J. A. (1983). Monetary and Portfolio-balance Models of Exchange Rate Determination. Economic Interdependence and Flexible Exchange Rates, 84–114.
  18. Gavin, M. (1989). The Stock Market and Exchange Rate Dynamics. Journal of International Money and Finance, 8(2), 181-200.
  19. Heidari, H., & Bashiri, S. (2012). Investigating The Relationship Between Real Exchange Rate Uncertainty and Stock Price Index In Tehran Stock Exchange Using VAR-GARCH Models. Journal of Economic Modeling Research, 3(9), 71-93 (In Persian).
  20. Heimonen, K., Junttila, J., & Kärkkäinen, S. (2017). Stock market and exchange rate information in the Taylor rule: Evidence from OECD countries. International Review of Economics and Finance, 51, 1–18.
  21. Hooshmandi, H. (2023). Mutual Volatility of Stock Price Index, Gold and Exchange Rate: MSVAR Approach. Computational Economics, 2(4), 97-124 (In Persian).
  22. Ibrahim, H., & Aziz, H. (2003). Macroeconomic variables and the Malaysain equity market: a view through rolling subsamples. Journal of Economic Studies, 30(1), 6–27.
  23. Joseph, N. L. (2002). Modelling the impacts of interest rate and exchange rate changes on UK stock returns. Derivatives use, Trading Regulation, 7(4), 306–323.
  24. Kassouri, Y., & Altintas, H. (2020). Threshold cointegration, nonlinearity, and frequency domain causality relationship between stock price and Turkish Lira. Research in International Business and Finance, 52, Article 101097.
  25. Kim, K. (2003). Dollar exchange rate and stock price: evidence from multivariate cointegration and error correction model. Review of Financial Economics, 12(3), 301–313.
  26. Kumar, S. (2019). Asymmetric impact of oil prices on exchange rate and stock prices, Asymmetric impact of oil prices on exchange rate and stock prices. The Quarterly Review of Economics and Finance, 72, 41- 51.
  27. Kwiatkowski, D., P. C. B. Phillips, P. Schmidt & Y. Shin (1991). Testing the null of stationarity against the alternative of a unit root: How sure are we that economic time series have a unit root? Journal of Econometrics, 54(1-3), 159-178.
  28. Mohamadi,E., Barkhordari,S., Mehrara, M. (2024). Investigating the Effect of Exchange Rate on Herd Behavior in Tehran Stock Exchange: Application of FAVAR Approach. Economic Research, 59(1), 117-149 (In Persian).
  29. Molaei, S., Barzani, M. V., Samadi, S., & Parvardeh, A. (2017). Analyzing the Relationship between the Foreign Exchange Market and the Tehran Stock Exchange Price Index: Nonparametric Approach and Copula. Economic Research, 52(2), 457- 476 (In Persian).
  30. Motameni, M., & Ariani, F. (2014). Stock prices and exchange rates in Tehran stock market, Financial Knowledge of Securities Analysis, 7(3), 75-84 (In Persian).
  31. Musai, M., Mehregan, N., & Amiri, H. (2010). Stock Market and Macroeconomic Variables: A Case Study for Iran. Quarterly Journal of Economic Research and Policies. 18(54),73-94 (In Persian).
  32. Narayan, P. K., & Smyth, R. (2004). Is South Korea’s stock market efficient? Applied Economics Letters, 11(11), 707–710.
  33. Nieh, C.-C., & Lee, C.-F. (2001). Dynamic relationship between stock prices and exchange rates for G-7 countries. The Quarterly Review of Economics and Finance, 41(4), 477–490.
  34. Nusair, Salah A., & Olson, Dennis (2022). Dynamic relationship between exchange rates and stock prices for the G7 countries: A nonlinear ARDL approach. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 78, Article 101541.
  35. Ozair, A. (2006). Causality between stock prices and exchange rates: A case of the United States. Master of Science Thesis, Florida Atlantic University.
  36. Rashnavadi, Y., Norouzi, H., Firoozansarnaghi, T., & Beigi, S. (2020). Investigation Interaction between Exchange Rate and Stock Market in Iran: A Simultaneous Equation System Approach. Journal of Economic Modeling Research, 11(39), 113-148 (In Persian).
  37. Salisu, A. A., & Ndako, U. B. (2018). Modelling stock price–exchange rate nexus in OECD countries: A new perspective. Economic Modelling, 74, 105-123.
  38. Sarrafi Zanjani, M., & Mehregan N. (2018). Asymmetric Effect of Exchange Rate Risk on the Stock Index of Export-Oriented Industries Using the NARDL Model. Journal of Economic Modeling Research, 9(33), 89-116 (In Persian).
  39. Sichel, D. (1993). Business Cycle Asymmetry: A Deeper Look. Economic Inquiry, 31(2), 224-36.
  40. Smyth, R., & Nandha, M. (2003). Bivariate causality between exchange rates and stock prices in South Asia. Applied Economics Letters, 10(11), 699–704.
  41. Soenen, L. A., & Hennigar, E. S. (1988). An analysis of exchange rates and stock prices—the U.S. experience between 1980 and 1986. Akron business and economic review, 19(4), 7–16.
  42. Solnik, B. (1984). Why not diversity internationally rather than domestically. Financial Analysts Journal, 30(1), 48–54.
  43. Sui, L., & Sun, L. (2016). Spillover effects between exchange rates and stock prices: Evidence from BRICS around the recent global financial crisis. Research in International Business and Finance, 36, 459-471.
  44. Tesn, W. H. (2017). Real exchange rate returns and real stock price returns, International Review of Economics & Finance, ­49, 340-352.
  45. Xiong,Y., Shen, J., Yoon, S., Dong, X. (2024). Macroeconomic determinants of the long-term correlation between stock and exchange rate markets in China: A DCC-MIDAS-X approach considering structural breaks. Finance Research Letters, 61, Article 105020.
  46. Yang, Z., Tu, A. H., & Zeng, Y. (2014). Dynamic linkages between Asian stock prices and exchange rates: New evidence from causality in quantiles. Applied Economics, 46(11), 1184–1201.
  47. Yang, Sheng-Ping (2017). Exchange rate dynamics and stock prices in small open economies: Evidence from Asia-Pacific countries. Pacific-Basin Finance Journal, 46, Part B, 337-354.
  48. Yau, H.-Y., & Nieh, C.-C. (2009), Testing for cointegration with threshold effect between stock prices and exchange rates in Japan and Taiwan. Japan and the World Economy, 21(3), 292-300.
  49. Zivot, E., & Andrews, D.W. K. (1992). Further evidence on the great crash, the oil price shock, and the unit root hypothesis. Journal of Business and Economic Statistics, 10(3), 251–270.
آمار
تعداد مشاهده مقاله: 409
تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 252


سامانه مدیریت نشریات علمی. قدرت گرفته از سیناوب